Pourquoi le Livret A et le LDDS pourraient atteindre des records d’épargne en 2023

Une dynamique sans précédent pour le Livret A et le LDDS malgré un taux gelé à 3%

Si la politique d’épargne française semblait déjà bien établie, le mois de juillet a permis de constater une nouvelle tendance. Le Livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) ont connu une dynamique record, malgré un gel du taux de rémunération à 3% validé par Bercy. En effet, la différence entre les dépôts et les retraits (collecte nette) de ces deux produits phares a atteint « 3,13 milliards d’euros, un record pour un mois de juillet », a révélé le 22 août 2023 la Caisse des dépôts (CDC). L’encours total s’élève désormais à 547,4 milliards d’euros, un niveau jamais atteint.

Le pic de l’épargne française

Ce pic s’explique par l’augmentation du taux de 2 à 3% depuis le 1ᵉʳ février et la faible concurrence des fonds euros de l’assurance vie, peu compétitifs et moins promus par les assureurs. Ces derniers privilégient les placements en unités de compte (UC), plus risqués. « Malgré la décision de non-revalorisation du taux pendant 18 mois, les ménages ne modifient pas leur comportement », a analysé Philippe Crevel, directeur du Cercle de l’épargne. En effet, le taux a été maintenu à 3% au 1er août et ce, jusqu’à janvier 2025, sur proposition du gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau et du ministre de l’Economie Bruno Le Maire. Cette dynamique exceptionnelle a permis aux Livrets A et LDDS de s’étoffer de 37,67 milliards d’euros (7,4 %) depuis le début d’année, du jamais vu.

Un manque à gagner pour les épargnants

Malgré cette performance, le gel du taux de rémunération n’est pas sans conséquence pour les épargnants, surtout en période de forte inflation : il pourrait représenter un manque à gagner d’environ 3 milliards d’euros sur la période d’août 2023 à janvier 2024. De plus, 800 millions d’euros auraient été perdus entre février à juillet 2023, avec le précédent arrondi du taux à la baisse, de 3,3 % à 3 %. Cette situation a poussé Paul Cassia, professeur agrégé des facultés de droit à l’Université Panthéon-Sorbonne, à déposer un recours devant le Conseil d’Etat.

Un recours devant le Conseil d’Etat

La requête de Paul Cassia conteste la notion de « circonstances exceptionnelles » utilisée par la Banque de France pour justifier l’arrondi à la baisse du taux. Bruno Le Maire s’est en effet écarté de la formule trois fois sur les quatre dernières actualisations du taux. « La notion de circonstance exceptionnelle devient en quelque sorte pérenne », a souligné Paul Cassia. Les textes permettent à la Banque de France d’actualiser le taux tous les trimestres et non tous les semestres si elle « estime que la variation de l’inflation ou des marchés monétaires le justifie », ce qu’elle n’a pourtant pas fait au 1er mai ou au 1er novembre dernier. De plus, Bruno Le Maire « a court-circuité » le rendez-vous semestriel avec le gouverneur, ajoute Paul Cassia, en fixant par arrêté le taux sur une période si longue, 18 mois au lieu de 6. Une réponse de Bercy est attendue sous deux mois selon une porte-parole du ministère.